Солнечное затмение

Отчетность компаний в секторах технологий и коммуникаций компенсирует ухудшающиеся макроэкономические данные. Бум на солнечные панели, вероятно, закончился, и потребителям придется переходить на другую бизнес-модель.

  • Ожидания стагфляции
  • Падение индустрии солнечной энергетики
  • Новости компаний 

После трехдневного падения в начале недели основные индексы восстановились на выходе более чем позитивной отчетности компаний в секторах технологий и коммуникаций.

Макроэкономические данные продолжают давать смешанные сигналы о здоровье экономики и делить инвесторов на два лагеря - те, кто ожидают рецессию, и те, кто делает ставки на стагфляцию. Стагфляция подразумевает высокую инфляцию, но низкий экономический рост, и является наименее желаемым исходом событий.

Результаты индексов за неделю:

  • S&P 500 +0.9%
  • Nasdaq 100 +1.9%
  • Russell 2000 -1.3%

Экономика

Уверенность потребителей в апреле упала на самый низкий уровень с июля, так как потребители более негативно настроены относительно будущего. Индекс, измеряющий их ожидания, составил всего 68.1. Значения ниже 80 обещают рецессию в ближайшие 12 месяцев.

Предварительный рост ВВП США за первый квартал составил всего 1.1% вместо ожидаемых 2%.

Инфляция PCE за март выросла на 0.1% вместо прогнозируемых 0.3%, но базовая инфляция, исключающая цены на энергоносители и питание, соответствовала ожиданиям (+0.3%). Годовая базовая инфляция (core PCE) составила 4.6%, что чуть ниже предыдущих 4.7%.

Личные расходы остались в марте без изменений, что соответствует пессимистичным настроям потребителей.

«Лишние вещи, которые мне не нужны, но которые я бы раньше купил не задумываясь, например, дополнительный предмет для моего дома, я откладываю», - сказал 33-летний опрошенный WSJ.

«Мне нужны эти деньги на продукты питания».

Рынок труда, тем не менее, остался сильным. Количество первичных заявок на пособие по безработице сократилось, несмотря на продолжающиеся сокращения в крупных компаниях.

Для развития сценария стагфляции нам необходимы три условия:

  1. Высокая инфляция - уже нет, но может быстро измениться
     
  2. Высокая безработица - нет, но может развиться очень быстро
     
  3. Низкая экономическая активность - есть

На следующем вебинаре в мае мы можем рассмотреть, как стагфляция повлияет на наш портфель и какие акции могут быть интересны к покупке. Если эта тема интересна, отзовитесь в Дискорде, или предложите свою тему к анализу.

Солнечная энергетика

Акции многих компаний из отрасли солнечной энергетики значительно упали. # TAN ETF Invesco Solar ETF в пятницу потерял в стоимости более 7%. Главной причиной этому послужила плохая отчетность таких компаний, как Enphase Energy ENPH: $119.1 -1.7% и First Solar FSLR: $149.25 +2.9%.

Несмотря на то, что отчетность # Enphase Energy за 1Q 2023 оказалась лучше ожиданий, менеджмент понизил ожидания на второй квартал. Акции упали на -25% в среду.

# First Solar, наоборот, вышла с отчетностью, которая оказалась хуже прогнозов, но акции упали “лишь” на -15%.

Негативные ожидания на второй квартал связаны с новым законом, который вступил в действие в Калифорнии с 15-ого апреля. Новые клиенты будут получать на 75% меньше компенсации за каждый киловатт электроэнергии, которую они вернут в электросеть. Цель состоит в том, чтобы заставить пользователей солнечной энергии устанавливать домашние батареи, которые будут сохранять энергию для ее последующего использования, а не просто возвращать ее в сеть.

Это повлияет на спрос на солнечные панели и инверторы, так как одной из причин установки солнечных панелей была возможность зарабатывать на производстве солнечной энергии. Теперь же владельцам придется тратиться дополнительно на батареи, чтобы сохранять избыточную энергию для будущего потребления.

На мой взгляд, это хороший повод для инвестиций в компании - производители батарей/аккумуляторов. В одном из выпусков мы как раз рассматривали подходящие для этого аккумуляторы с ванадием, Vanadium redox flow batteries (VRFBs), а на вебинаре в феврале я давала три компании, которые могут от этого выиграть (одна компания уже выросла на 40%).

Если верить недавнему исследованию от IEA (Международное Энергетическое Агентство), количество энергии, произведенной с помощью солнца, превзойдет все другие методы к 2027 году (глобально).

solar.jpg
Источники энергии к 2027.                           Источник: Financial Times

Так как солнечная энергия производится локально и только в определенных погодных условиях, то вопрос ее накопления и транспортировки станет очень актуальным.

Стоит ли покупать Enphase Energy на этом падении?

Этот контент доступен Плюс подписчикам

Новости компаний

🛒 Alibaba BABA: $74.59 -4.0%

Акции компании # Alibaba упали во вторник на новостях о том, что сенаторы США хотят включить ее облачный бизнес в список санкционных компаний, так как он может передавать информацию об американских пользователях китайскому правительству.

Администрация Трампа выпустила подобное предупреждение еще в августе 2020 года против китайских облачных провайдеров, включая Алибабу, "чтобы предотвратить хранение и обработку самой чувствительной личной информации граждан США и наиболее ценной интеллектуальной собственности на облачных системах, доступных нашим иностранным противникам".

Я полагаю, что при вступлении такого закона в силу, Алибаба лишь ускорит спинофф облачного бизнеса, что послужит инвесторам на руку. Облачный бизнес Алибабы можно будеть купить отдельно на Гонконгской или китайских биржах.

Инвестиционный тезис по Alibaba остается неизменным.

📦 Amazon AMZN: $173.16 -0.2%

Акции # Amazon в четверг подскочили в цене после публикации отчета о прибыли за Q1, который превзошел ожидания в нескольких областях, но на следующий день вернулись к до-отчетным значениям. Выручка и прибыль на акцию оказались выше ожиданий, однако, инвесторов взволновали результаты продаж Amazon Web Services (AWS).

По сравнению с Q1 2022, выручка с AWS выросла на 16% (против прошлогоднего роста в 37%), а операционная прибыль сократилась на 26%. Менеджмент прогнозирует дальнейшее замедление спроса на AWS ввиду неблагоприятных экономических условий.

Мой инвестиционный тезис по компании остается неизменным. 

🖥️ Microsoft MSFT: $407.72 +0.1%

Акции # Microsoft на прошлой недели выросли на +8% после выхода хорошей отчетности. И выручка, и прибыль на акцию оказались выше ожиданий, а браузер Bing насчитал более 100 миллионов пользователей.

Менеджмент также позитивно настроен относительно будущего, ожидая более высокой выручки во втором квартале, чем предсказывает Уолл Стрит.

Даже решение британского антимонопольного регулятора заблокировать покупку # Activision Blizzard ATVI: $94.42 -0.1% не повлияло на стоимость акции Microsoft. Однако, акции ATVI упали в цене на 11%.

Еще в марте регулятор заявлял, что не считает, что сделка навредит конкуренции. За месяц, вероятно, что-то изменилось, и британский регулятор все же заблокировал покупку со своей стороны.

Инвестиционный тезис по Microsoft и Activision Blizzard остается неизменным.

Апдейт в портфеле Инвесторама

➕ 1 покупка

Этот контент доступен Плюс подписчикам

На следующей неделе

В понедельник выйдет производственный индекс ISM.

Во вторник - число открытых вакансий на рынке труда и производственные заказы.

В среду будет опубликовано самое важное решение недели - изменение процентных ставок в США. Рынок ожидает очередной рост на 0.25%.

В пятницу нас ждут данные по занятости в несельскохозяйственном секторе и уровень безработицы.

Ресурсы

🔎 Вишлист и инвестиционные тезисы 👉 Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 Портфель Инвесторама Плюс 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 Дивидендный портфель Юлии Фанг 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 200 нелюбимых (но интересных) акций 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам

📬
Подпишитесь, чтобы не пропустить следующий выпуск
Дисклеймер: Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям. Автор информации, Юлия Фанг, не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте, в рассылке или донесенные любым другим способом, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.