Слабительная отчетность Starbucks

Несмотря на очередное поднятие ставок, экономика США остается сильной. Однако, потолок госдолга грозит стране дефолтом. Отчетность компаний же радует инвесторов и не дает рынкам упасть, отличается только Starbucks.

  • Экономика США устойчива к потрясениям
  • Потолок госдолга грозит рухнуть
  • Старбакс разочаровал инвесторов и нам есть чем его заменить
  • Новости компаний Apple и Equinor

После 4-ех дневного падения пятница спасла ситуацию и рынки сумели восстановить большую часть убытков. Позитива внесли частично восстановившиеся акции региональных банков, хорошие данные по безработице и результаты отчетности Apple.

Результаты за неделю:

  • S&P 500 -0.8%
  • Nasdaq 100 +0.1%
  • Russell 2000 -0.4%

Экономика

Индекс деловой активности в производственном секторе (ISM) вырос до 47,1 с 46,3 в марте, что было самым низким показателем за последние три года. Шестой месяц подряд индекс остается ниже 50, что указывает на сокращение экономики.

Хотя отдельный опрос S&P Global и показал, что производство в апреле начало расширяться, заводы продолжают сообщать о неохоте клиентов размещать заказы из-за повышенных цен и экономической неопределенности.

Я полагаю, что в бизнесах еще живет память о накопленных за ковид складских запасах и они опасаются повторения схожей ситуации в случае наступления рецессии. Стоит также учитывать, что сектор услуг продолжает рост и с февраля находится выше “рецессионной” отметки 50. Возможно, экономика не находится в рецессии, а низкая производственная деятельность связана с опасениями опять застрять с большими запасами товаров в момент, когда на них нет спроса, а кредиты за них платить надо.

Во вторник вышли данные по открытым вакансиям на рынке труда. Их число сократилось до 9.59 миллионов, но все равно остается на достаточно высоком уровне (доковидный пик 7.6 млн). На одного потенциального работника приходится 1.6 вакансий, что уже ниже 2.0 годом ранее. Тем не менее, работа есть для всех, кто ее ищет.

Занятость в несельскохозяйственном секторе выросла на 253 тысячи. Это на 73 тысячи выше ожиданий. Безработица упала до 3.4% с 3.5% в марте и оказалась ниже ожиданий. Помимо этого, выросла и средняя почасовая зарплата. Апрельский рост составил 0.5% вместо ожидаемых 0.3%.

Рынок труда остается сильным, несмотря на сокращения, но фокус сменяется с банковского и производственного секторов на секторы досуга и гостеприимства. Вероятно, этому способствует начало туристического сезона и окончание пандемии в Китае.

На прошлой неделе ФРС повысил процентную ставку на 0.25%. Это было ожидаемым решением, но рынки отреагировали на это негативно. Как обычно, подтекст с выступления Пауэлла имел значение.

Инвесторы ожидали, что глава ФРС намекнет на снижение процентных ставок уже в этом году, но вместо этого Пауэлл сказал:

“Нам было бы неприемлемо снижать ставки,”

ссылаясь на то, что укрощение инфляции займет еще какое-то время.

Как мы видим из экономических данных, несмотря на рекордно быстрый рост процентных ставок, безработица продолжает оставаться на низких уровнях, инфляция снижается медленно, а ВВП продолжает расти (хоть и всего на 1%). Развившийся банковский кризис пока находится под контролем, а угроза рынку коммерческой недвижимости ФРС мало волнует. Рецессия была бы для фондовых рынков как ливень в засуху, но, возможно, мы ограничимся лишь редкими осадками.

Потолок госдолга

Тема госдолга США поднимается в СМИ все чаще и спекуляции о дефолте становятся все более абсурдными. “Если США не поднимет потолок, то ее ждет дефолт по обязательствам”, пугают нас газеты. На самом деле, дефолт и США даже не могут упоминаться в одном предложении.

Потолок госдолга - это самоназначенный фиксированный лимит долгов, которые страна может на себя взять для покрытия существующих обязательств.  В таком виде он существует только в США. Дания тоже имеет фиксированный потолок госдолга, но он настолько высок, что риск в него упереться (и тем более ежегодно) очень низок. Другие страны определяют потолок в процентах от ВВП.

С 1960 года потолок пересматривался 78 раз! Это чаще, чем раз в год. У меня нет сомнений, что и в этот раз он будет поднят.

Стоит иметь ввиду, что потолок госдолга - это политическое оружие, которое одна партия применяет для дискредитации другой и для манипуляции избирателями. Вариант, когда потолок не будет поднят, не приемлем, особенно в условиях банковского кризиса. Задержка выплат по обязательствам (пенсии, зарплаты, мед.страховки и т.д) даже на несколько дней спровоцирует панику среди граждан, которая выльется в коллапс всего банковского сектора и экономики. Дефолт по облигациям приведет к выводу денег из экономики США, потере доверия и глобальному коллапсу.

Таким образом, реальности, в которой США не платит по своим обязательствам, не существует. Потолок будет поднят, СМИ еще немного поговорят об этом и забудут до следующего раза.

Новости компаний

🍏 Apple AAPL: $181.42 -0.7%

Отчетность компании # Apple за 1Q 2023 оказалась лучше ожиданий в основном благодаря росту продаж iPhone. Выручка и прибыль на акцию вышли выше прогнозов, несмотря на общее падение падение продаж на 3%. Компания увеличила дивиденд на 4% и объявила о дополнительном выкупе акций на 90 млрд USD. Акции Apple в пятницу выросли на 4.7%.

☕️ Starbucks SBUX: $93 -1.2%

Реакция инвесторов на отчетность # Starbucks не была такой позитивной, несмотря на хорошие результаты за последний квартал. И выручка, и прибыль на акцию превзошли ожидания, но акция упала на 9%. Причиной этому послужили прогнозы менеджмента на следующий отчетный период.

Лаксман Нарасимхан - новый CEO Starbucks, и в мае был его первый конференц-звонок с аналитиками. Он упомянул о феноменальном успехе нового напитка Oleato, кофе с оливковым маслом. Помните, я просила вас поделиться, если удастся попробовать это в Италии? Отмена миссии! Некоторые любители кофе жалуются, что после этого напитка резко возрастает очередь в туалет. Кофе и оливковое масло являются натуральными слабительными, но их комбинация для некоторых людей может быть взрывоопасной… Вообщем, если будете пробовать новую линейку напитков Starbucks, убедитесь, что вы знаете, где находится ближайшая уборная.

Слабительное действие Oleato еще не нашло отражение в финансовой отчетности компании, но менеджмент закладывает в прогнозы следующего квартала более скромные результаты. Причиной этому послужат сделанные ранее инвестиции на “Reinvention Plan” (новое оборудование, автоматизация процессов) и возросшие административные расходы.

Тем не менее, бизнес Starbucks остается сильным. Компания продолжает наращивать количество кофеен в Китае (153 новых кофеен в прошедшем квартале), а программа Starbucks Awards добавила 400 000 новых членов в США (15% рост по сравнению с прошлым годом).

Стоит ли добавлять Starbucks к имеющимся позициям?

Этот контент доступен Плюс подписчикам

🛢️ Equinor EQNR: $24.89 +0.0%

Акции компании # Equinor выросли в пятницу на +6.5% после выхода отчетности. Хоть выручка компании и упала из-за снижения цен на газ в 1Q 2023, добыча нефти и газа выросла на 1%, а возобновляемой энергии (ветряки) - на 3%.

Компания оставила дивиденд на прежнем уровне, но объявила обратный выкуп акций на 6 млрд USD, 1.67 из которых будут использованы уже в ближайшие пару месяцев.

Норвегия является главным поставщиком природного газа в Европу. Самые крупные газодобывающие компании Норвегии возобновили план по эксплорации Баренцева моря, которое содержит более 60% необнаруженных запасов страны. Equinor тоже имеет в нем большой интерес. Оценивается, что их участок Wisting содержит эквивалент 500 миллионам баррелей нефти, и является очень перспективным направлением. Однако, из-за своей удаленности и сложностей с инфраструктурой, Equinor готовит новые планы по добыче, которые должны быть готовы к 2026-ому году.

Нужно ли добавлять акции Equinor в портфель?

Этот контент доступен Плюс подписчикам

Вебинар

Следующий вебинар для участников Инвесторама Плюс пройдет в воскресенье 21.05.2023 в 19.30 по Таллинну (GMT+2).

Тема вебинара: “Как инвестировать в стагфляцию”.

Мы рассмотрим, что такое стагфляция, и какие инвестиционные возможности можно найти в этот период.

На следующей неделе

В среду будут опубликованы данные по инфляции CPI за апрель.

В четверг выйдет индекс производственных цен PPI и первичные заявки на пособия по безработице за неделю. 

В пятницу нас ждут предварительные данные по настроениям и ожиданиям потребителей.

Ресурсы

🔎 Вишлист и инвестиционные тезисы 👉 Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 Портфель Инвесторама Плюс 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 Дивидендный портфель Юлии Фанг 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 200 нелюбимых (но интересных) акций 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам

📬
Подпишитесь, чтобы не пропустить следующий выпуск
Дисклеймер: Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям. Автор информации, Юлия Фанг, не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте, в рассылке или донесенные любым другим способом, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Упоминается:
# Apple# Starbucks# Equinor