Японский ультиматум: процветай или уходи

Рынки продолжают нагреваться, и, вероятно, это продлится еще долго. ФРС оставил ставки без изменений, но намекнул на последующее повышение. Инвесторы же вошли в режим risk-on и их трудно переубедить.

  • ФРС взял паузу в ужесточении монетарной политики
  • Япония намерена разогреть фондовый рынок
  • Новости компаний: Adobe, Cava, Intel

Еще одна неделя на рынке прошла в позитивном настроении, несмотря на небольшую неуверенность в середине недели, когда ФРС намекнул на дальнейшее повышение ставок. Тем не менее, инвесторы уверенно настроены на продолжение этого бычьего тренда (инфляция сама себя не окупит) и разгоняют цены до новых высот. Подтверждением этому является успешное IPO ничем непримечательной и даже неприбыльной компании Cava в четверг. Жадность вновь овладевает рынками. Сколько она продлится? До новой волны панических атак и черных лебедей. Мы с вами можем лишь сохранять хладнокровие, всегда оставаться в рынке и тщательно отбирать качественные компании в свой долгосрочный портфель.

Результаты рынка за неделю:

  • S&P 500 +2.6%
  • Nasdaq 100 +3.8%
  • Russell 2000 +0.5%

Результаты Инвесторамы за неделю:

  • Индекс Investorama Dividend +4.5%
  • Индекс Investorama Growth +0.7%
  • Портфель Investorama Dividend +2.8%
  • Портфель Investorama Growth +4.8%

Экономика

Вышедшие во вторник данные по инфляции порадовали инвесторов, так как в мае индекс CPI вырос лишь на 0.1% вместо ожидаемых 0.2%. В годовом измерении инфляция составила 4%. Для справки, год назад в это же время она была 8.6%. Базовая инфляция же, не включающая цены на питание и энергоносители, оказалась менее оптимистичной - 5.3% годовых, как и ожидалось. Наибольшую обеспокоенность вызвали цены на аренду, выросшие за май на 0.6%, а также цены на использованные автомобили, прибавившие 4.4%.

Данные по инфляции убедили инвесторов, что на заседании в среду ФРС оставит ставки без изменений, что и произошло. Однако, речь Пауэлла оказалась более ястребиной, чем ожидалось, и рынки на минуту притормозили свои рост. Индексы Dow Jones и Russell 2000, менее зависящие от техсектора, потеряли в тот день 0.7% и 1% соответственно.

В своей речи Пауэлл дал понять, что это лишь временная передышка, а не окончание периода повышения процентных ставок:

“Забегая вперед, участники Комитета считают вероятным, что в течение этого года потребуются некоторые дополнительные повышения ставок, чтобы довести инфляцию до 2 процентов,”

добавив, что

“ни один член комитета не отметил снижение процентной ставки в этом году, и я не думаю, что это вообще возможно…”

Розничные продажи в мае прибавили 0.3%. Расходы выросли в десяти из тринадцати категорий, что свидетельствует о том, что потребители остаются устойчивыми, несмотря на возросшие расходы на кредиты.

Бизнесы же настроены менее оптимистично. Производственный индекс Филадельфии продолжает снижение, а складские запасы выросли всего на 0.2%, так как в ожидании замедляющегося спроса компании стремятся сократить производство во избежание излишек на балансе.

Первичные заявки по безработице за неделю прибавили на 12 000 больше, чем ожидалось, продолжая, однако, оставаться на исторически низких уровнях. Рынок труда по-прежнему силен, но небольшие трещины продолжают появляться. ФРС будет давить на них до тех пор, пока потребители не перестанут тратить и подогревать экономику. Согласно последнему экономическому прогнозу от комитета FOMC, безработица в 2023 году должная вырасти до 4.1% (с текущих 3.7%).

Screenshot 2023-06-17 at 17.35.34.png
Экономический прогноз FOMC от 14 июня 2023

Япония

Японский фондовый рынок продолжает ставить рекорды. Индекс Nikkei 225 достиг 33-летнего максимума, прибавив +29% с начала года, тогда как S&P 500 - только +16%.

Причин такому бурному росту Японии довольно много:

  1. рост инфляции после длительного периода стагнации
     
  2. все еще низкие процентные ставки. На предыдущем заседании Банк Японии оставил ставку без изменений на уровне -0.1%
     
  3. изменение корпоративной политики компаний. В январе Токийская биржа ценных бумаг вышла с рядом предложений, чтобы улучшить прибыльность компаний, листингованных на бирже, в попытке оживить рынок ценных бумаг. Одним из таких требований является улучшение показателя P/B (price-to-book, соотношение рыночной стоимости акции к балансовой), который у половины компаний составляет менее 1. Это значит, что рыночная стоимость акции ниже стоимости активов компании, и сигнализирует о неэффективном использовании капитала. 
       
    Биржа дала компаниям время до 2026 года, чтобы исправить ситуацию. В противном случае, компании, не соответствующие требованиям, будут делистингованы.
       
    Для увеличения стоимости акции и подогрева интереса инвесторов, японские компании начали щедро вознаграждать акционеров через дивиденды и байбеки.
       
  4. эффект Баффета” - инвестиции Баффета в Японию, ставшие известными в апреле этого года, повлекли за собой интерес и других инвесторов.

Вероятно, интерес к Японии продолжит расти и в дальнейшем. В условиях геополитической напряженности и экономической неопределенности инвесторы продолжают искать новые страны для диверсификации. # Япония является надежным союзником США, но в то же время сохраняет тесные экономические отношения с Китаем (22% экспорта и 26% импорта). Вполне возможно, что с обострением обстановки в Тихом океане, японский рынок устоит лучше своих соседей.

Как инвестировать в Японский рынок:

В апреле я рассматривала к покупке несколько ETF.  В один из них я инвестирую регулярно каждую неделю на своем ETF счете на пенсию, а другой, где Япония составляет лишь 33%, не достиг своей целевой цены покупки и за два месяца вырос на 25%.

Этот контент доступен Плюс подписчикам

Новости компаний

👩‍🎨 Adobe ADBE: $546.01 -1.6%

В пятницу акции компании # Adobe выросли на +5% после выхода позитивной отчетности. И выручка, и прибыль на акцию оказались выше ожиданий. Спрос и интерес к искусственному интеллекту подогревают интерес к акции, однако он поддерживается реальным спросом на продукцию компании - выручка Adobe во втором квартале выросла на 9.8%.

CEO компании Shantanu Narayen подтвердил возросший спрос на Adobe's Creative Cloud, Document Cloud, и Experience Cloud, а также повысил прогнозы по выручке до конца года.

В портфель Инвесторама Adobe покупалась 12-ого мая по 332 USD и на сегодняшний день принесла +50% прибыли.

Стоит ли докупать акции Adobe сейчас?

Этот контент доступен Плюс подписчикам

👩🏻‍🍳 Cava CAVA: $82.59 +2.8%

В прошлый четверг на рынке случилось долгожданное IPO - дебют сети быстрого питания с средиземноморской кухней, Cava Group. IPO было долгожданным не потому, что все давно мечтали увидеть # Cava на бирже, а потому что сам рынок IPO в США нуждался в первых компаниях-смельчаках, способных вывести рынок из IPO-депрессии. К июню 2023 в США было только 68 IPO, тогда как в 2022 в это же время - 115, а в 2021 - 496.

IPO Cava оказалось очень удачным. Акции выросли на +117% в первый день.

Сava была основана в 2006 году, но открыла первую локацию только в 2011. Помимо ресторанов, Cava еще продает упакованные соусы, дипы и хуммус в местных магазинах, включая Whole Foods.

C 2016 года количество ресторанов Cava растет на 50% в год. На сегодняшний день в США имеется 263 ресторана сети. Несмотря на это, компания до сих пор не прибыльна, имеет негативный денежный поток и живет за счет долгов и инвестиций.

Аналитики сравнивают Cava с # Сhipotle CMG: $52.55 -1.9% - успешной сетью мексиканской еды, которая с момента IPO в 2006 растет на 25% в год CAGR. Однако, я думаю, что Cava вполне может походить и на # Sweetgreen SG: $25.53 +2.4%, который с момента IPO в 2018 году принес инвесторам -29%. Sweetgreen - сеть более здорового быстрого питания, где в меню большое разнообразие салатов и боулов.

Тем не менее, с точки зрения инвестиций меня очень интересуют подобные сети быстрого питания, так как если они уж полюбились потребителю, то они будут оставлять в них деньги и в хорошие времена, и в плохие. Chipotle мне кажется на сегодня дорогой, но я буду наблюдать за Cava в следующие дни-недели, изучая прежде всего, насколько эти рестораны популярны среди населения.

Успех IPO Cava говорит нам о начале новой волны жадности среди инвесторов, что может спровоцировать новый горячий бычий рынок. Стоит, однако, быть осторожным, чтобы не попасть на такие компании как Beyond Meat, чье IPO было одним из лучших за всю историю (плюс более 600% за первые дни), но в итоге оказалось и одним из самых крупных разочарований (-95% на сегодняшний день).

В след за Cava об IPO подумывают еще несколько ресторанов - Panera Bread, Fogo De Chao и Gen Restaurant Group.

📟 Intel INTC: $32.95 -1.3%

Согласно Reuters, # Intel ведет переговоры с # Arm, британским производителем чипов, поддерживаемым группой SoftBank, чтобы стать стратегическим инвестором в одном из крупнейших IPO этого года.

Arm планирует выйти на Nasdaq уже в августе этого года и  собрать 10 миллиардов долларов.

Дизайны компании используются для производства чипов, которые создаются большинством крупнейших полупроводниковых компаний в мире, включая Intel, AMD, Nvidia и Qualcomm. Они также охватывают широкий спектр продуктов, включая сетевые чипы Broadcom и процессоры Apple в iPhone и Mac.

Я всегда считала Intel вымирающим динозавром, не сумевшим приспособиться к современному миру, а год назад даже ставила на понижение стоимости акции. В первом квартале этого года компания урезала дивиденд в три раза, а выручка сократилась на 36%.

Сотрудничество с Arm может дать Intel доступ к передовым дизайнам и создать возможность вновь стать ведущим производителем чипов. Учитывая все геополитические риски, в особенности напряженную ситуацию с Китаем, такая возможность может появиться гораздо быстрее.

Intel также намерен инвестировать 4.6 млрд USD в завод в Польше, воспользовавшись субсидиями и послаблениями в правилах кредитования Европейской Комиссией.

Стоит ли покупать Intel сейчас?

Этот контент доступен Плюс подписчикам

На следующей неделе

Понедельник в США выходной.

Во вторник выйдут данные по рынку недвижимости - предварительные данные по разрешениям на строительство и начало строительства новых домов.

В четверг будут опубликованы первичные заявки по безработице за неделю, а также данные по продажам домов на вторичном рынке.

В пятницу выйдет композитный индекс менеджеров по закупкам от S&P Global за апрель (предварительные данные).

В течение недели будут также выступать члены комитета FOMC и сам Джером Пауэлл.

Вебинар

Следующий вебинар для участников Инвесторама Плюс пройдет СЕГОДНЯ 18.06.2023 в 19.30 по Таллинну (GMT+2).

Тема вебинара: “Опционы call”

Мы рассмотрим, что такое опционы call и какие возможности и риски несут за собой их продажа и покупка. К концу вебинара мы рассмотрим несколько торговых идей и откроем по ним позиции.

Для тех, кто хочет повторять сделки в реальном времени, я рекомендую заранее открыть виртуальный счет (paper account) у своего брокера.

Ресурсы

🔎 Вишлист и инвестиционные тезисы 👉 Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 Портфель Инвесторама Плюс 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 Дивидендный портфель Юлии Фанг 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 200 нелюбимых (но интересных) акций 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам

📬
Подпишитесь, чтобы не пропустить следующий выпуск
Дисклеймер: Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям. Автор информации, Юлия Фанг, не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте, в рассылке или донесенные любым другим способом, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.