Успеть до полуночи

Правительство США усиленно работало в субботу, чтобы успеть подписать важный законопроект до полуночи и избежать приостановки работы второстепенных сервисов страны. Инвесторы, тем временем, воодушевленные ростом доходностей облигаций, нервно реагировали на любой негативный фон.

  • Результаты трех кварталов
  • Приостановка работы правительства США
  • Дивиденды против облигаций
  • Новости компаний: NEE, NKE, IIPR, PLTR
  • 1 покупка в портфель

Прошедшая неделя закрыла третий квартал и, несмотря на то, что в исторически худший месяц S&P 500 упал на 5%, были и хорошие новости. В последние часы сентября правительству США все же удалось договориться и подписать законопроект о тратах, избежав таким образом приостановления работы правительства.

Доходности по облигациям в четверг выросли до рекордных уровней за долгое время, что заставило инвесторов понервничать, отразившись на фондовом рынке волатильностью, а на некоторых акциях - и незаслуженным падением.

Результаты рынка за неделю:

  • S&P 500 -0.9%
  • Nasdaq 100 -0.1%
  • Russell 2000 -0.1%

Результаты Инвесторамы за неделю:

  • Индекс Investorama Dividend -0.3%
  • Индекс Investorama Growth +0.7%
  • Портфель Investorama Dividend -1.7%
  • Портфель Investorama Growth +1.6%

Результаты за 3 квартала 2023

  • 🇺🇸 S&P 500 (SPY) +11.7%
  • 🇺🇸 S&P 500 р.в.(RSP) +1.7%
  • 🇺🇸 Nasdaq 100 +34.5%
  • 🇺🇸 Russell 2000 +2.5%
  • 🇨🇳 Китай (FXI) -5.7%
  • 🇯🇵 Япония (EWJ) +11.5%
  • 🇮🇳 Индия (EPI) +13.0%
  • 🇻🇳 Вьетнам (VNM) +14.4%
  • 🇲🇽 Мексика (EWW) +18.6%

Доходность портфелей

C начала года Инвесторама показала неплохие результаты. Портфель Инвесторама вырос на +6%, а индекс Инвесторама - на +15.6%. Индекc S&P500 за это же время вырос на +11.7%, равновзвешенный индекс S&P500 вырос на +1.7%, а дивидендный SPYD потерял -7.2%.

Тепловая карта доходности портфеля Инвесторама

Screenshot 2023-10-01 at 18.49.35.png

Тепловая карта доходности индекса Инвесторама

ind.png

Топ акций недели

Этот контент доступен Плюс подписчикам

Экономика

Главным событием недели явилось избежание приостановления работы правительства США, которое должно было начаться 1-ого октября. За несколько часов до полуночи Сенат проголосовал 88-9 в пользу принятия законопроекта о краткосрочных тратах, президент Байден подписал его, избежав тем самым закрытия правительства с сегодняшнего дня.

Индекс доверия потребителей упал второй месяц подряд в сентябре до 103 пунктов вместо ожидаемых 105.5. По данным CB, потребители беспокоятся о росте цен на бензин, а также о влиянии политики и росте процентных ставок.

"Потребители продолжают беспокоиться о росте цен в целом и в частности на продукты питания и бензин," - сказал главный экономист CB Дана Петерсон. По словам Петерсон, индекс ожиданий организации упал до 73.7. Когда он находится ниже 80, это признак того, что мы можем быть на грани рецессии. 

Стоит однако отметить, что он находится ниже этой “рецессионной” отметки с начала 2022 года, изредка выходя за ее пределы.

Базовая инфляция PCE, не учитывающая цены на продовольствие и энергоносители, в августе выросла всего на 0.1% и составила 3.9% годовых, вернувшись на значения двух-летней давности. ФРС предпочитает использовать именно этот индекс для определения дальнейшей монетарной политики.

Общий индекс PCE увеличился на 0.4% за месяц и на 3.5% за год, что обусловлено резким ростом цен на энергию. 

Потребительские расходы выросли на 0.4% по сравнению с предыдущим месяцем. Личные доходы также выросли на 0.4%, но уровень сбережений снизился третий месяц подряд и составил 3.9%. Это не самое низкое значение со времен пандемии, когда в июне 2022 уровень сбережений достигал 2.7%. Однако, последний раз значения ниже 5% наблюдались в 2005-2008 гг. Тогда процентные ставки также были высокими, а жилье - дорогим. Высокие процентные ставки ведут к более дорогим кредитам, что в свою очередь сокращает наличие свободных средств для сбережений.

sav.png

Я полагаю, что в октябре это значение будет еще ниже, так как миллионам американцев придется возобновить выплаты по студенческим кредитам.

Как показывает история, уровень сбережений может оставаться низким несколько лет, прежде чем он выльется в рецессию. Однако, сбережения - это скорее последствия экономических решений, чем опережающий индикатор для их принятия.

Облигации и дивиденды

После рекордно-плохого 2022 года для облигаций, когда их стоимость упала на 13%, 2023-ый год не принес инвесторам облегчения. На последней неделе сентября стоимость облигаций продолжила падать, так как инвесторы опасаются дальнейшего повышения процентных ставок и того, что они останутся с нами надолго.

Доходности по 2-ух летним гос.облигациям в четверг достигли 5%, а по 10-летним - почти 4.6%. Напомню, что доходности облигаций растут, когда их стоимость падает.

bond.png

Облигации конкурируют с рынком акций, особенно если это касается пассивного дохода. При 5%-ой безрисковой ставке, привлекательность дивидендных акций остается низкой. В лучшем случае по большинству качественных акций можно найти дивидендные доходности под 2-3%, которые включают в себя рыночный риск. Это значительно уступает облигациям с гарантированными государством 5%-ами годовых.

SPYD, ETF на дивидендные акции США, упал с начала года на -11.6%. Конечно, большая часть этого падения объясняется высокой долей региональных банков в портфеле. Тем не менее, имея сравнимую дивидендную доходность в 5.1%, инвесторы предпочитают более безопасные варианты активов.

Дивидендному инвестору стоит также иметь ввиду, что дивиденды в ETF не фиксированы и плавают из квартала в квартал, каждый раз имея разные выплаты. Например, в 3-ем квартале 2023 дивиденд составил 0.44 доллара на акцию, а в 4-ом квартале 2022 - 0.51 доллара на акцию. Уверенности в том, что в следующем квартале дивиденд будет сохранен как минимум на том же уровне нет.

Сейчас действительно довольно тяжелое время для инвестиций, так как инвесторы, привыкшие к низким процентным ставкам и росту рынка акций, тяжело реагируют на любую неопределенность или негативный фон.

В нашем портфеле Инвесторама в этом году было довольно мало идей по дивидендным акциям, так как в силу их высокой стоимости дивидендная доходность была непривлекательной. Тем не менее, мы продолжали инвестировать небольшими суммами (частичными позициями), так как даже в неопределенные времена лучше оставаться в рынке, чем вне его.

Я по-прежнему предпочитаю инвестировать в это время осторожно, держа чуть больше свободного капитала на случай рецессии, когда появится возможность купить качественные акции по низкой цене. У меня это получилось в 2008 и в 2020 годах, хотя я заходила далеко не на дне.

Что может сделать сейчас долгосрочный инвестор для сохранения своих нервов, не жертвуя при этом доходностью.

  1. Иметь чуть большую подушку безопасности и свободный капитал для инвестиций (у меня это 15-20% от портфеля).
     
  2. Инвестировать в акции регулярно, но чуть меньшими суммами (стратегия усредненного доллара) или за 2-4 подхода, как делаем мы в Инвестораме.
     
  3. Настроить автоматическое поручение для инвестиций в ETF (я инвестирую каждую неделю в заранее выбранный портфель).

Масла в огонь добавляют и комментарии СЕО JP.Morgan Джейми Даймона на саммите в Индии относительно процентных ставок в США:

"Я не уверен, что мир готов к 7%. Я спрашиваю людей в бизнесе: 'Вы готовы к подобному числу, как 7?' Худший сценарий - 7% со стагфляцией. Если они будут иметь меньшие объемы и более высокие ставки, в системе возникнет напряжение. Мы настоятельно рекомендуем нашим клиентам быть готовыми к такому роду стресса.”

Я также рекомендую вам быть готовыми к волатильности на рынке и просадкам в портфеле. Это нормальное явление даже без официального объявления рецессии. Как человек, который брал ипотеку в 2006 на максимальных на тот момент ставках, которые между прочим считались более-менее нормальными, и активно инвестировал в рынок акций еще до краха 2008, я знаю, что многие новоиспеченные инвесторы могут быть не готовы к такому роду стресса. Поэтому, особенно в текущее неопределенное время (честно говоря, оно редко бывает “определенным”), иметь хорошую финансовую подушку безопасности и четкую стратегию инвестирования - залог успешного инвестирования и основа составления капитала на будущее.

Новости компаний

🌱 Nextera Energy NEE: $73.85 +1.4%

На прошлой неделе стоимость акции # Nextera Energy упала на 17% после выхода новости о том, что ее дочерняя компания NextEra Energy Partners NEP: $28.24 +0.4% снизила прогноз роста с 12-15% до 6% годовых, ссылаясь на высокие процентные ставки. Для самой Nextera Energy высокие ставки также играют большую роль, так как возобновляемая энергия в ее портфеле составляет немалую часть и требует высоких капитальных затрат и инвестиций.

Что делать инвестору с акциями Nextera Energy сейчас?

Этот контент доступен Плюс подписчикам

👟 Nike NKE: $97.17 -0.0%

Прибыль # Nike превысила прогнозы в первом квартале своего финансового года и акции на этой новости выросли на 7%, несмотря на чуть менее высокую выручку. Интересно, что выручка в Северной Америке упала на 2% по сравнению с прошлым годом, но в Китае, наоборот, выросла на 12%. Также, на конференц-звонке менеджмент был оптимистичен, что продажи во 2-ом квартале будут чуть более высокими, чем в предыдущем.

Инвестиционный тезис по Nike остается прежним.

🌿 Innovative Industrial Properties IIPR: $109.91 +2.0%

Акции # Innovative Industrial Properties на неделе упали на 7%. Никаких новостей по компании на этой неделе не было, поэтому я могу предположить, что падение связано с общей волатильностью на рынке и переходе инвесторов в более безопасные активы.

Инвестиционный тезис по компании остается прежним.

📡 Palantir PLTR: $24.16 +1.3%
Акции компании # Palantir за последнюю неделю выросли на 14% после новости о заключении гос. контракта с армией США на сумму 250 млн долларов. И хоть Palantir и работает над тем, чтобы увеличить количество частных контрактов, инвесторы восприняли новость хорошо.

Инвестиционный тезис по компании также остается прежним.

Изменения в портфеле

➕1 покупка в портфель Инвесторама

Этот контент доступен Плюс подписчикам

Вебинар

Следующий вебинар для участников Инвесторама Плюс пройдет в воскресение 22.10.2023 в 19.30 по Таллинну (GMT+2).

Вы можете предложить свою тему в Дискорд.

На следующей неделе

В понедельник нас ждет индекс деловой активности в производственном секторе и выступление главы ФРС Дж.Пауэлла.

Во вторник будет опубликовано число открытых вакансий на рынке труда (JOLTS).

В среду - индекс деловой активности в сфере услуг и изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP.

В четверг выйдут еженедельные первичные заявки по безработице.

В пятницу нас ждет изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе non-farm payrolls и уровень безработицы.

Ресурсы

🔎 Вишлист и инвестиционные тезисы 👉 Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 Портфель Инвесторама Плюс 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 Дивидендный портфель Юлии Фанг 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 200 нелюбимых (но интересных) акций 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам

📬
Подпишитесь, чтобы не пропустить следующий выпуск
Дисклеймер: Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям. Автор информации, Юлия Фанг, не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте, в рассылке или донесенные любым другим способом, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.