Кризис под сомнением

Регуляторам удалось успокоить рынки и избежать банковского коллапса. Надолго ли? На следующей неделе решение ФРС по процентной ставке может вновь взволновать инвесторов.

Самый долгожданный понедельник последних лет внес немного позитива на рынки по сравнению с тем, к чему готовились инвесторы на выходных. Краха американской банковской системы не случилось (по крайней мере пока). Однако, вкладчики поспешили забрать свои деньги из региональных банков в пользу наиболее крупных (JP Morgan, Bank of America, Charles Schwab, Wells Fargo и др.).

В понедельник федеральный резерв и Байден поспешили успокоить вкладчиков, пообещав, что все вложенные суммы будут 100% гарантированы, а не только 250 000 USD. Более того, банки смогут брать кредит на выгодных условиях под залог имеющихся облигаций. Это решит проблему ликвидности и вернет доверие потребителей. Стоит иметь ввиду, что это доверие в данный момент очень шаткое, и еще одно малейшее потрясение способно пустить рынки под откос.

Изменение основных индексов c начала недели до середины торгового дня среды:

  • S&P 500 -0.1%
  • Nasdaq 100 +2.5%
  • Russell 2000 -2.7%

Банковский сектор:

  • KRE (ETF на региональные банки США) -13%
  • XLF (ETF на финансовый сектор США) -5.7%
  • IXG (ETF на глобальные финансовые организации) -5.9%

Крупные банки:

  • Charles Schwab SCHW +0.3%
  • JP Morgan Chase JPM -4.5%
  • Bank of America BAC -7.1%
  • Wells Fargo WFC -7.3%

Экономика

Во вторник вышли данные по инфляции CPI, которые полностью соответствовали ожиданиям. Годовая инфляция составила 6.0%, что ниже предыдущих 6.4%. Базовый индекс core CPI вырос на 5.5% за год, что лишь немногим ниже январских 5.6%.

Хоть на данный момент кризис банковского сектора и является главной темой недели, судьба процентных ставок все также актуальна. И здесь аналитики абсолютно расходятся во мнении.

“В свете напряжения в банковской системе Федеральная резервная система, вероятно, сохранит ставки на прежнем уровне на следующей неделе”, считает Goldman Sachs

Но Хениг, который возглавлял Федеральную резервную систему Канзас-Сити во время финансового кризиса 2008 года, призвал ФРС продолжать повышать ставки, потому что инфляция не исчезла.

"Это говорит миру, что инфляция все еще является проблемой….. Снизьте инфляцию. Тогда, будем надеяться, вы сможете иметь долгий период стабильности. Если вы не снизите инфляцию, то получите долгий период нестабильности".

Nomura же прогнозирует, что ФРС полностью изменит курс и начнет снижать процентные ставки на следующей неделе.

"Это может немного снизить риск дополнительных банковских кризисов, а также уменьшить нереализованные потери капитала".

Следующее заседание ФРС пройдет 22-ого марта. Рынок ожидает, что с вероятностью 61% ставка останется неизменной. Остальные 39% полагают, что она будет повышена на 0.25%. Это кардинальное изменение с предыдущей недели, когда с 78%-ой вероятностью инвесторы ожидали повышения на 0.5%.

Screenshot 2023-03-15 at 20.35.04.png
Источник: www.cmegroup.com

На мой взгляд, ФРС сейчас стоит в трудном положении. С одной стороны, понижение ставки будет выгодно банкам, так как их нереализованные убытки по облигациям уменьшатся. С другой стороны, миграция капитала из “опасных” банков в более надежные уже произошла, действия для стабилизации банковской системы приняты и кризис более-менее взят под контроль. Повышение ставок может вызвать новую волну паники, так как нереализованные убытки банков увеличатся еще больше. Если некоторые банки кое-как пережили эту неделю, то еще один цикл повышения может их добить. Это случится не потому, что у них слишком много облигаций в портфеле, а потому что вкладчики решат забрать оттуда все последние деньги. Некоторые персонажи-экстремисты (Питер Шифф, например) советуют забрать из банков все до последнего цента и держать эти деньги в золоте и иностранных акциях (через свои фонды, конечно).

Я не думаю, что банковской системе США угрожает апокалипсис. Однако, если действительно люди ринутся снимать все деньги, чтобы хранить их под матрасом, то экономику ожидает обвал. Вряд ли рядовые жители США будут инвестировать, так как им придется доверять брокерам свои деньги тогда, когда они их еле “спасли” из рук банков. Покупка физического золота, драгоценных камней и недвижимости в этом случае может стать более привлекательной альтернативой.

Новости компаний

🏦 Charles Schwab SCHW: $65.65 +0.5%

Банк # Charles Schwab, купленный в портфель Инвесторама еще прошлым летом, на мгновение просел на 40%. К сегодняшнему дню же он отыграл половину этого падения. В начале января я писала о продаже SCHW некоторыми учениками, так как прибыль на тот момент составила более 35%. Кто-то продавал, чтобы потом перезайти по более низкой цене. Я сама редко пользуюсь такой стратегией, так как она редко работает хорошо, но вот на прошлой неделе был именно такой момент. Я не думаю, что кто-то успел купить SCHW на дне, так как в моменты паники на рынках мы зачастую сами боимся покупать и философствуем об упущенных возможностях уже задним числом.

Не поздно ли покупать SCHW сейчас?

Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 Alphabet GOOGL: $138.88 +1.0%

# Google рассказал об интеграции искусственного интеллекта в свои продукты (Workspace). ИИ будет помогать с написанием документов, составлением формул, заметок и всячески способствовать продуктивности. Конкуренция с # Microsoft растет и заставляет Google быстрее внедрять инновационные идеи. На прошлой неделе поисковик Bing от Microsoft достиг 100 миллионов активных пользователей и угрожает подвинуть Google с лидирующей позиции.

Вебинар

В следующее воскресение 19-ого марта в 19.30 по Таллинну (GMT+2), я проведу вебинар, где мы подробно рассмотрим текущую экономическую ситуацию и возможные инвестиционные идеи.

Ссылка на видео трансляцию придет за 24 часа до начала всем подписчикам Инвесторама Плюс.

Ресурсы

🔎 Вишлист и инвестиционные тезисы 👉 Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 Портфель Инвесторама Плюс 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 Дивидендный портфель Юлии Фанг 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам

🔎 200 нелюбимых (но интересных) акций 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам

📬
Подпишитесь, чтобы не пропустить следующий выпуск
Дисклеймер: Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям. Автор информации, Юлия Фанг, не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте, в рассылке или донесенные любым другим способом, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.