- Вероятность рецессии в этом году
- Снижение кредитного рейтинга США
- Новости компаний Apple, Amazon, Starbucks
- 1 покупка в портфель
Начало недели было многообещающим после снижения кредитного рейтинга США, но в итоге период отчетности оказал большее влияние на рынки. За неделю индекс S&P 500 показал самое значительное падение за последние пять месяцев под руководством слабой отчетности Apple и всего технологического сектора.
Результаты рынка за неделю:
- S&P 500 -2.3%
- Nasdaq 100 -3.0%
- Russell 2000 -1.15%
Результаты Инвесторамы за неделю:
- Индекс Investorama Dividend -2.3%
- Индекс Investorama Growth -1.6%
- Портфель Investorama Dividend -3.1%
- Портфель Investorama Growth -5.4%
Экономика
Производство в США никак не может восстановиться, оставаясь на уровнях кризиса 2020-ого года седьмой месяц подряд. PMI продолжает находиться ниже порога в 50, что указывает на сокращение производства. Это самый длительный период с момента Великой рецессии 2007-2009 годов.
Занятость на фабриках снизилась до трехлетнего минимума, что указывает на ускорение сокращения рабочих мест и пессимизм производителей относительно будущего.
Производственный сектор составляет 11% от ВВП США и сильно зависит от процентных ставок, так как по большей части полагается на кредиты для финансирования как ежедневной деятельности, так и дальнейшего роста.
В пятницу вышли важные данные по занятости - количество новых рабочих мест в несельскохозяйственных секторах экономики. Экономика США добавила меньше рабочих мест, чем ожидалось, но это компенсировалось значительным ростом заработной платы (+4.4% годовых) и снижением уровня безработицы до 3.5%. Вероятно, количество открытых вакансий, которое до сих пор находится на высоком уровне в 1.6 на каждого безработного, повлияло на способность компаний найти новых работников. Вопреки попыткам ФРС, рынок труда остается сильным.
Главный экономист JPMorgan заявил в пятницу, что банк больше не прогнозирует рецессию в США в этом году и повысил прогноз роста, так как экономика расширяется с "здоровыми темпами". Банк повысил прогноз по реальному ВВП на этот год с 0.5% до 2.5%.
Ранее на этой неделе экономисты Банка Америки также сообщили, что больше не прогнозируют рецессию в США в 2024 году и повысили прогноз экономического роста страны на 2023 год.
Напомню, что и перед кризисом 2000 и 2008 годов экономисты и аналитики по большей части также были оптимистично настроены и если и ожидали рецессию, то очень легкую, веря в “мягкое приземление”.
Инвесторам стоит иметь ввиду, что “Нас ведёт к беде не то, что мы чего-то не знаем. К беде ведёт знание, которое мы считаем истинным, но которое на самом деле ошибочно.“ Ошибочно полагаться на мнение одних лишь аналитиков и экономистов, так как они могут переобуваться на ходу, а прогнозы составляются на основе имеющихся экономических данных, которые измеряют далеко не все риски в экономике.
Долгосрочного инвестора не должно сильно волновать, что происходит в экономике, так как экономические циклы (подъемы и падения) уже закладываются в ожидания доходности, а рецессии являются хорошей возможностью добавить просевшие активы в портфель.
Для краткосрочного инвестора же экономические циклы очень важны, но их предсказуемость от этого не становится более очевидной. Стратегическое планирование и особое внимание к активам в портфеле имеют гораздо более высокое значение, чем попытки угадать, куда двинется рынок в следующем году.
Снижение рейтинга США
Во вторник вечером Fitch Ratings снизил кредитный рейтинг США с AAA до AA+. Новость повлияла на фондовый рынок, который впервые за несколько недель торговался только в красной зоне. Причиной снижения стало "постоянное ухудшение стандартов управления" за последние два десятилетия в США.
Насколько серьезно это снижение и как оно повлияет на фондовый рынок? Скорее всего никак. Для Уолл Стрит более важными оказались данные отчетности самых крупных компаний, чем “какие-то буквы” от агентств, которые уже не раз попадалась на неспособности давать своевременные и правдивые оценки. Например, все три самых крупных рейтинговых агентства - S&P, Moody's и Fitch, сохраняли инвестиционный рейтинг банку Lehman Brothers вплоть до его коллапса.
Более того, S&P уже понизил рейтинг США до AA+ (второй по высоте рейтинг после ААА) в 2011 году и до сих пор его не восстановил.
Чем ниже кредитный рейтинг, тем выше риск страны и тем выше требуемая инвесторами доходность по облигациям. К четвергу доходность по 10-летним казначейским облигациям США выросла до 4.2% с 3.97% на закрытии дня в понедельник. Доходность растет, когда цены на облигации падают. Так как фондовый рынок конкурирует с долговым за деньги инвесторов, то во время роста доходности последнего можно наблюдать продажу акций в пользу облигаций. Этого пока не произошло, хотя рынки и немного просели на прошлой неделе.
Новости компаний
🍏 Apple AAPL: $169.3 -0.3%
Акции компании # Apple просели на 7% после выхода негативной отчетности. Выручка компании падает 3-ий квартал подряд, что в основном связано с падением продаж iPhone. Спрос же на услуги вырос на 8%.
Кто-то предположит, что это тот ранний “момент Нокия” для Apple, когда флагманский продукт начинает устаревать и терять актуальность, а компания уходит с арены славы. Однако, скорее всего это не так, так как Apple - это целая экосистема товаров и услуг, сохраняющая свое конкурентное преимущество и являющаяся одной из самых качественных и современных компаний в мире. Подобные просадки в цене акции - это отличная возможность докупить акции в свой портфель (соблюдая риск-менеджемент!).
📦 Amazon AMZN: $179.62 +3.4%
Акции # Amazon выросли на 10% после выхода отчетности, показавшей рост выручки на 11% за год. Тем не менее, продажи от Amazon Web Services (AWS), которые составляют 70% от операционной прибыли, выросли всего на 12%, что является самым низким показателем роста в истории подразделения.
По словам президента компании Andrew Jassy, “поскольку экономика была неопределенной в последний год, клиентам AWS требовалась помощь в оптимизации затрат, чтобы выдержать это сложное время и перераспределить расходы на новые инициативы, которые лучше способствуют росту. Мы проактивно помогаем клиентам в этом. И хотя клиенты продолжили оптимизировать затраты во втором квартале, мы начали замечать, что все больше клиентов фокусируют свое внимание на стимулировании инноваций и переносе новых рабочих нагрузок в облако.”
Инвестиционный тезис по Amazon остается прежним.
☕️ Starbucks SBUX: $88.25 +0.5%
Выручка # Starbucks во 2-ом квартале оказалась ниже ожиданий, несмотря на то, что квартальный доход вырос на 13% по сравнению с прошлым годом. Более того, увеличение заработной платы сотрудников сильно повлияло на прибыль.
Продажи в Китае выросли на 46% и компания планирует открыть в стране еще 3000 кафе к 2025 году.
В портфеле Инвесторама уже есть акции Starbucks, стоит ли добавлять к позиции сейчас?
Этот контент доступен Плюс подписчикам
Изменения в портфеле
➕1 покупка в портфель Инвесторама
Этот контент доступен Плюс подписчикам
Вебинар
Следующий вебинар для участников Инвесторама Плюс пройдет в воскресенье 27.08.2023 в 19.30 по Таллинну (GMT+2).
Тема вебинара: “Опционные стратегии”
Мы рассмотрим, как использовать комбинации опционов call и put для осуществления различных инвестиционных и спекулятивных стратегий (стрэддл, стрэнгл, спреды и др).
- Для тех, кто хочет повторять сделки в реальном времени, я рекомендую заранее открыть виртуальный счет (paper account) у своего брокера, а также посмотреть предыдущие вебинары по опционам call и put.
На следующей неделе
В четверг выйдут очередные еженедельные первичные заявки по безработице, предварительные данные по ВВП за 2-ой квартал, а также данные по инфляции CPI за июль.
В пятницу будут опубликованы индекс цен производителей PPI и настроения/ожидания потребителей от Мичиганского университета (предварительные данные).
Ресурсы
🔎 Вишлист и инвестиционные тезисы 👉 Этот контент доступен Плюс подписчикам
🔎 Портфель Инвесторама Плюс 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам
🔎 Дивидендный портфель Юлии Фанг 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам
🔎 200 нелюбимых (но интересных) акций 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам
