Третья неделя февраля закончилась небольшим падением основных индексов, так как инвесторы начинают осознавать, что ФРС США может продолжить охлаждать экономику дольше, чем ожидалось ранее. Вышедшие в четверг экономические данные и комментарии членов ФРС уронили рынки.
Изменения основных индексов за неделю:
- S&P 500 - 0.3%
- Nasdaq 100 + 0.4%
- Russell 2000 + 1.4%
Экономика
Президент и главный исполнительный директор Федерального резервного банка Кливленда Лоретта Дж. Местер в пятницу взволновала рынки своим предложением увеличить процентные ставки на 0.50%:
"Я увидела убедительный экономический аргумент в пользу увеличения на 50 базисных пунктов, что привело бы верхнюю часть диапазона целей до 5%," сказала она.”
“Когда экономика требует этого, мы можем двигаться быстрее и делать больше на любой отдельной встрече.”
Как мы уже увидели в среду, инфляция замедляется медленнее, чем этого хотелось бы. Более того, вышедшие в четверг данные по ценам производителей # PPI показали, что и в следующем месяце с инфляцией могут быть проблемы.
Индекс производственных цен (PPI) вырос на 0,7% за месяц и на 6% за год. Это самое большее повышение с июня и превысило ожидаемые 0,4%. Исключая продукты питания и энергию, стоимость базовых товаров выросла на 0,5% по сравнению с ожидаемыми 0,3%.
Индекс производства Филадельфии упал до -24,3 в феврале, что сильно отличается от консенсусного прогноза -7,4. Последний раз такая отметка достигалась в самый разгар пандемии
Рынок жилья США продолжил замедляться. Начало строительства упало на 4,5% по сравнению с прошлым месяцем и на 20% за год. Количество выданных разрешений на строительство в январе выросло всего на 0,1% за месяц, а по сравнению с прошлым годом упало на 27%.
Высокие процентные ставки продолжают негативно влиять на рынок недвижимости.
Индекс ведущих экономических индикаторов (LEI) упал на 0,3%. Это был 10-ый последовательный месяц cнижения. Ataman Ozyildirim, ведущий экономист в The Conference Board, отметил, что среди причин снижения были ухудшение ожиданий потребителей относительно условий деловой активности, условий кредитования и новых заказов для производителей. Он добавил, что это больше чем компенсирует сильные стороны рынка труда и цены на акции.
Он также отметил, что несмотря на то, что занятость и личный доход остаются стабильными, The Conference Board все еще ожидает, что высокий уровень инфляции, рост процентных ставок и сокращение потребительских расходов приведут к рецессии в этом году.
Настроения инвесторов
Тем временем, пока ведущие экономисты предвещают рецессию, многие аналитики и инвесторы игнорируют их тезисы и верят в дальнейший рост рынка. Аналитические компании Vanda Research и Ned Davis Research сообщили, что розничные инвесторы тратили рекордные 1.5 миллиарда USD в день на инвестиции в фондовые рынки США за последний месяц.
"Такой тип поведения предполагает, что розничные трейдеры испытывают FOMO (страх упустить возможность) больше, чем это показывают недавние опросы", - сказал Marco Iachini, вице-президент по исследованиям в Vanda. Профессиональные инвесторы же пока еще скептично настроены в отношении акций.
Ned Davis Research добавил, что хоть инвесторы и вернулись на рынки из-за боязни упустить возможности, данные показывают, что до излишнего оптимизма еще далеко. Это значит, что рынок еще не достиг пика.
На мой взгляд сейчас назревает опасная ситуация. Так как розничные инвесторы зачастую подвержены поведенческим ошибкам (о чем говорит FOMO), то они могут принимать нерациональные эмоциональные решения. А так как самые большие падения случаются тогда, когда рынок испытывает эйфорию, то любая негативная новость или событие могут привести к мгновенному краху рынка.
В этом случае на рынок будут заходить профессиональные (институциональные) инвесторы, которые (быстро или не очень) стабилизируют цены. Главная причина, почему они не делают этого сейчас - цены на интересные активы слишком высоки при текущих экономических показателях.
Stay invested!
Мы с вами остаемся в рынке и продолжаем пополнять вишлист покупок, инвестируя медленно и осторожно. Важно понимать, что инвестиционные тезисы и ожидания формируются с течением времени. Когда наступает flash crash (быстрое и неожиданное падение рынка), начинать изучать компании уже поздно. К этому моменту вы уже должны знать, что и сколько покупать.
Так как рассчитывать на одну лишь рецессию или flash crash мы не можем, то продолжаем покупать качественные акции регулярно. В долгосрочной перспективе вероятность успеха такой стратегии равна 100% (по статистике, но конечно таких гарантий в будущем нет)
💡Инвестиционная идея
Птичий грипп
Как минимум с начала 2022 года птичий грипп H5N1 стал опасной угрозой для всего мира. Он распространяется среди диких и домашних птиц с феноменальной скоростью и имеет летальный исход. Если на ферме обнаруживается вирус хотя бы у одной птицы, то уничтожаются все. Только в США с 2016 года было умервщлено более 58 миллиона птиц. Примерно столько же в Европе за последний год.
H5N1 - это не новый вирус. Он распространяется уже с 2003 года. Почему же мы говорим о нем именно сейчас?
Из-за его быстрого распространения и мутирования, многие страны тестируют вакцины, чтобы защитить птицефабрики и государства от экономических последствий. Здесь можно было бы инвестировать в производителей этих вакцин, но не все так просто.
Во первых, имеющиеся вакцины не являются эффективным решением для защиты птиц от болезни. Наоборот, они могут спровоцировать ухудшение ситуации. У вакцинированных животных сложнее обнаружить вирус и он может мутировать в более сложный и заразный.
Европа планирует начать вакцинации птиц к лету этого года. Китай вакцинирует с 2004, а США и Великобритания пока не разрешает такую практику.
Во вторых, производители вакцин в основном являются поставщиками и других лекарств и товаров для птиц. С одной стороны, продажи вакцин могут стать дополнительным источником дохода, с другой - уменьшение популяции фермерских птиц сильно влияет на продажи им других услуг и товаров.
Например, компания Zoetis, получает только 7% выручки от “птичьих” продаж. Вакцины (для всех категории животных) приносят 1/5 всей выручки. Скорее всего вакцины для птиц составляют очень маленький процент от всех доходов.
Весь рынок вакцин от птичьего гриппа, исключая Китай, оценивается в 800 - 1 000 миллион доз в год (0,8-1 миллиард).
В данный момент некоторые компании в Европе активно работают над разработкой вакцин для животных, но это не публичные компании и инвестиции в них не являются возможными.
WHO утверждает, что птичий грипп не является опасным для людей. За последний год в США был обнаружен только один случай заражения человека (он успешно выздоровел). Китай же, который вакцинирует птиц около 20 лет, иногда же сообщает о заражениях людей, тесно работающих с птицами, новыми вариациями вируса и их смертельных исходах.
В этом году ученые начали бить тревогу, так как птичий грипп стал мутировать очень быстро и заражать не только птиц, но и животных - морские львы, норки, лисы, и др.
Я думаю, что во избежание повторения пандемии 2020, государства будут ответственнее относиться к этому вирусу и усиленнее работать на разработкой вакцин. Скорее всего, инвестиционные идеи нужно искать не среди разработчиков вакцин для животных, а среди производителей вакцин для людей (например, Merck, Moderna, GlaxoSmithKline).
Пока наблюдаем за развитием ситуации и читаем новости по разработке вакцин.
(Также не едим сырые яйца и птичье мясо и не подбираем на улице мертвых птиц). # инвестиционная идея
На следующей неделе
Понедельник в США будет выходным.
Во вторник выйдут данные по продажам вторичных домов и индекс деловой активности PMI.
В среду будут опубликованы минутки предыдущего заседания ФРС.
В четверг выйдут данные по ВВП за 4-ый квартал.
Пятница будет очень насыщенной, так как будут опубликованы важные данные по инфляции PCE, настроения потребителей от Мичиганского университета и количество продаж новых домов.
Вебинар
В воскресение 26-ого февраля в 19:30 по Таллинну (GMT+2) пройдет вебинар с обзором интересных стран для инвестиций. Ссылка на видео трансляцию придет за 24 часа до начала всем подписчикам Инвесторама Плюс.
Ресурсы
🔎 Вишлист и инвестиционные тезисы 👉 Этот контент доступен Плюс подписчикам
🔎 Портфель Инвесторама Плюс 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам
🔎 Дивидендный портфель Юлии Фанг 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам
🔎 200 нелюбимых (но интересных) акций 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам
