Рынки закрыли неделю с хорошим плюсом после выступления главы ФРС Джерома Пауэлла в среду вечером (по европейскому времени). Индекс S&P 500 вырос на 2.7%, а Nasdaq 100 - на 3.5%.
Самый большой рост был в секторе коммуникаций (+5%), сырья (+4%) и технологий (+3.5%). Меньше других выросли секторы энергетики (+1%), коммунальных услуг (+1.2%) и финансов (+1.2%). Все секторы закрыли неделю в плюсе.
Вероятно, инвесторы настроены на позитивный конец года в преддверии новогоднего ралли.
Экономика
Вышедшие в четверг данные по инфляции # PCE показали сокращение - в годовом исчислении базовая инфляция (Core PCE) выросла на 5%, тогда как в прошлом месяце рост составил 5.2%.
Днем ранее с речью выступал глава ФРС Джером Пауэлл. Инфляция - это главный элемент в решениях монетарной политики (наряду с безработицей). Замедление инфляции может означать окончание периода повышения процентных ставок и разворот монетарной политики в пользу стимулирования экономики. Инвесторы ликуют.
На своем выступлении Пауэлл не сказал ничего нового, но воздержался от сильных/ястребиных (hawkish) заявлений. Скорее всего ФРС начнет замедлять повышение ставок, начав с 0.5% 14-ого декабря (вероятность 78%).
Аналитики полагают, что ставки достигнут 5-5.5% прежде чем начнут снижаться. В следующем году мы с большой вероятностью увидим мягкую рецессию.
На конференции Пауэлл много говорил о безработице. Важным показателем для принятия решений он отметил число открытых вакансий на рынке труда JOLTS. Глава ФРС объяснил, что рынок труда слишком сильный и для баланса экономики количество этих вакансий должно сократиться. В данный момент на каждого безработного имеется 1.7 открытых рабочих мест.
На мой взгляд, ослабление рынка труда на постоянной основе может быть очень сложной задачей по двум причинам:
- старение населения - мы не можем себе позволить увеличивать число безработных среди работоспособного населения, так как на одного пенсионера сейчас приходится 3 работника. Со временем, из-за демографических факторов их количество снизится до двух (к 2050 году).
- сокращение рабочей силы среди работоспособного населения (labor force participation rate) - количество людей, могущих и желающих работать, находится на минимальном уровне с 1977 года, если не считать ковидный период.
Работодатели будут бороться за каждого работника путем повышения зарплаты. Возможно, нам придется жить в новой реалии, где центральные банки откажутся от целевой инфляции в 2% в пользу ее повышения, например, до 3%. Это также отразится на процентных ставках, которые должны будут не только вернуться к “нормальным” значениям в 3-5%, но и выше, чтобы покрыть новые цели по инфляции.
Рост зарплаты → Рост инфляции → Рост процентных ставок
Выйти из этого круга довольно сложно, но повышение уровня всех составляющих достижимо при постепенной нормализации более высоких значений.
Китай
# Китай, как и ожидалось, в ответ на протесты немного ослабил ковидные ограничения. Крупные города больше не требуют негативный тест на ковид, чтобы пользоваться общественным транспортом, а инфицированные теперь могут контактировать с близкими и проходить карантин дома. Изолированность от родных была одной из самых наболевших точек в протестах.
# FXI ETF и # EMQ ETF оба выросли за неделю на 11%.
Новости компаний
☕️ Morningstar повысил целевую стоимость акции # Starbucks (SBUX) до 106 USD. В портфеле Инвесторамы Starbucks принес уже 36% с июня 2022. О дальнейших действиях я писала в Плюс контенте в выпуске №1.
🚗 Много новостей было в секторе электромобилей (EV)
# Ford (F) занял второе место по производству электромобилей после Теслы, выпустив в ноябре 53 752 полностью электрических машины. Тесла продала 908 000 таких автомобилей за весь третий квартал. Тем временем, # General Motors (GM) обещает опередить Теслу в производстве уже к 2025 году (в третьем квартале GM выпустил только 23 000 электромобиля).
В детстве у моего папы был Ford и каждое утро у меня начиналось с зарядки в виде толкания машины, чтобы она завелась. Ford, как автомобиль, для меня теперь в черном списке, но как акция, компания мне интересна. Тем не менее, конкуренция на рынке EV огромна, и ни у одной компании сейчас нет значительного moat (конкурентного преимущества). Самым важным фактором в этой гонке будет способность обеспечить производство необходимыми компонентами и ресурсами (батареи, литий, медь и др).
# Tesla TSLA поставила свой первый электрический грузовик, который может проехать на одном заряде 800 километров. Первой его получит # Pepsi, которая заказала 100 грузовиков еще в 2017. Акция TSLA выросла на 6.5% на новостях, но с начала года все еще находится в 50%-ом минусе.
# NIO (NIO) вырос на 21% на ожиданиях снятия ковидных ограничений в Китае. # Xpeng (XPEV) прибавил более 80% за неделю на выходе позитивной отчетности и послаблениях в ковидной политике. Несмотря на бурный рост, акции NIO и XPEV торгуются по цене на 63% и 76% ниже, чем в начале года.
Что делать:
Этот контент доступен Плюс подписчикам
👗 Акции компании # Farfetch (FTCH) в четверг упали на 35% после обновленных менеджментом прогнозов на Capital Markets Day. Менеджмент ожидает, что оборот (GMV, Gross Merchandise Value) компании в основном сегменте будет расти в среднем лишь на 9% в год в 2022-2025. Farfetch - это онлайн ритейлер брендовых товаров, подробнее о котором я писала в 4-ом выпуске.
Что делать:
Этот контент доступен Плюс подписчикам
Cделать
C 1-ого января 2023 США внедряет новый налог на нерезидентов для акций компаний, зарегистрированных как PTP (Publicly Traded Partnerships). При продажи акций/паев, 10% налог будет сниматься со всей полученной суммы, а не только с прибыли. К таким компаниям относятся, например, ENTERPRISE PRODUCTS PARTNERS (EPD), ENERGY TRANSFER LP (ET), MAGELLAN MIDSTREAM PARTNERS (MMP) и все другие компании, имеющие в названии “Partners”, “LP”, “Partnership”, а также некоторые трасты и фонды. Весь список акций можно посмотреть здесь.
Если у вас что-то из этого есть, то до 1-ого января еще можно успеть продать без дополнительного налога.
На следующей неделе
Предстоящая неделя обещает быть менее интересной и волатильной.
В понедельник выйдет индекс менеджеров по закупкам в непроизводственном секторе от ISM (ISM Non-Manufacturing PMI) за ноябрь, который покажет здоровье экономики в сфере услуг.
В четверг - первичные заявки по безработице за прошлую неделю, а в пятницу - индекс цен производителей (PPI) за ноябрь.
Ресурсы
🔎 Вишлист и инвестиционные тезисы 👉 Этот контент доступен Плюс подписчикам
🔎 Портфель Инвесторама Плюс 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам
🔎 Дивидендный портфель Юлии Фанг 👉Этот контент доступен Плюс подписчикам
Удачных инвестиций!
Юлия Фанг
