Прогнозы Оппенгеймера
Инвестиционная идея

Начало года для многих акций оказалось довольно негативным, несмотря на то, что основные индексы показали довольно значимый рост за первые три недели января. Из-за упрямой инфляции, аналитики полагают, что снижение процентных ставок начнется не в марте, как ожидалось ранее, а только в июне. Это повлияло на акции, имеющие высокую долговую нагрузку и компании, которые расцветают во время низких процентных ставок (рост инвестиций, расширение бизнеса и т.д.)

Результаты рынка c начала года:

S&P 500 +2.1%
Nasdaq 100 +4.0%
Russell 2000 -3.2%
Золото -2.3%

Результаты Инвесторамы с начала года:

Индекс Investorama Dividend -2.2%
Индекс Investorama Growth +0.4%
Портфель Investorama Dividend +0.8%
Портфель Investorama Growth +1.1%

ТОП акций

[none/]

Прогнозы Оппенгеймера

В предыдущем выпуске я писала о европейских акциях GRANOLAS, рекомендованных в 2020-ом году стратегом Goldman Sachs Питером Оппенгеймером. В этом году, в начале января, он сделал новые прогнозы.

По его мнению, глобальная экономика переходит в новый "суперцикл", где #искусственный_интеллект и #декарбонизация являются движущими факторами.

"Мы явно переходим в другой суперцикл", - сказал он в эфире CNBC.

Суперциклы обычно определяются как длительные периоды экономического роста, часто сопровождающиеся ростом ВВП, сильным спросом на товары, ведущим к повышению цен и высоким уровнем занятости.

В то время как текущие экономические события (процентные ставки уже не будут такими низкими как раньше в ближайшие 10 лет; геополитические напряжения в Европе и на Ближнем Востоке) теоретически должны привести к замедлению темпа финансовых доходов, также существуют силы, которые могут оказать положительное влияние - а именно искусственный интеллект и декарбонизация.

Он отметил, что ИИ все еще находится на ранних стадиях развития, однако, поскольку он все больше используется в качестве основы для новых продуктов и услуг, это может привести к "положительному эффекту" для акций.

По мнению Оппенгеймера, повышение производительности на основе применения искусственного интеллекта может быть положительным для роста и, конечно же, для маржи компаний.

"Из-за этого огромного двойного шока - положительный шок от технологических инноваций, происходящих с огромной скоростью, вместе с реструктуризацией экономик для перехода к декарбонизации, который мы скорее всего увидим, я думаю, что это период, который больше похож на то, что мы видели в конце 19-го века", - сказал он.

Мы с Вами уже инвестируем в искусственный интеллект через различные компании. Декарбонизация же кажется немного новой для нас темой, однако, мы в нее тоже инвестируем через зеленую энергетику, электромобили и водород. Тем не менее, тема декарбонизации чуть шире и включает в себя, например, еще и улавливание и хранение углерода (carbon capture) и углеродные кредиты (carbon credits). Инвестиции в последние происходят в основном на частных рынках.

Я предлагаю рассмотреть подробнее тему инвестиций в декарбонизацию на следующем вебинаре (19-ого февраля). Вы также можете предложить свои идеи или другие темы на канале в Дискорде.

Инвестиционная идея

🏥 UnitedHealth Group $UNH

UnitedHealth Group (UNH) - ведущая компания в области здравоохранения и крупнейший страховщик здоровья в США. Имея рыночную капитализацию в размере 474 миллиарда долларов и годовую выручку (2023 год) в размере 372 миллиарда долларов, UNH занимает значительное положение в отрасли и превосходит всех ключевых конкурентов: Cigna $CI, Elevance $ELV, CVS $CVS, Molina $MOH, Humana $HUM.

Компания имеет два основных бизнес-сегмента: UnitedHealthcare и Optum.

UnitedHealthcare приносит 76% всей выручки и предлагает широкий спектр медицинских страховых планов для коммерческих и государственных клиентов.
Optum приносит 24% доходов и делится на:
1. Optum Health - предоставляет услуги здравоохранения и ухода, а также финансовые услуги в области здоровья;
2. Optum Insight — предоставляет медицинским учреждениям информационные и консультационные услуги. Optum Insight использует аналитику данных и технологии для получения клинических знаний и повышения административной эффективности как для UNH, так и для внешних клиентов.
3. OptumRx — оказывает управленческие услуги в сфере производства и распространения медикаментов.

Основной доход компания получает от:

Страховые премии - 78%
Продукты - 11% (например, Medicare Advantage, Medicare Part D, Medicare Supplement)
Услуги - 9% (включает в себя ряд услуг и товаров, продаваемых через Optum.)

За последние 20 лет среднегодовая доходность #UnitedHealth составила 16.5% (S&P 500 за это же время только 9.7%). 2023-ий год же не был особенно добр к компании. Рост акции за весь год составил только 1.5%, а за три недели 2024-ого года акция упала на 1.8%. Причиной этому послужили растущие медицинские расходы, которые влияют на всю индустрию. Во время пандемии многие пациенты откладывали необязательные медицинские процедуры, но в прошлом году в мед.учреждениях особенно сильно выросло количество пожилых людей, чьи медицинские затраты покрываются страховкой.

18-ого января 2024, конкурент Humana также сообщила о влиянии возросших затрат на прибыль компании. Стоимость ее акций упала на 12%. Акции других страховых компаний, включая UNH, последовали ее примеру.

Несмотря на некую стагнацию в росте стоимости акции за последний год и трудности в лице снижающейся прибыльности из-за возросших медицинских затрат, UNH остается одной из самых сильных компаний в портфеле стоимостного инвестора.

UNH имеет сильные фундаментальные показатели, занимая лидирующую позицию на рынке, перспективную бизнес-модель (стандартный страховой бизнес + Optum, увеличивающий эффективность компании), растущую выручку, позитивный денежный поток и низкую задолженность.

Дивидендная доходность компании показывает скромные 1.5%, но рост дивиденда составил ежегодные 16% за последние пять лет. В целом компания увеличивала дивиденд 14 лет подряд и он находится на безопасном уровне с payout ratio 29%.

💡 Инвестиционный тезис

[none/]

Вебинар

Следующий вебинар для участников Инвесторама Плюс пройдет в понедельник 19.02.2024 в 19.30 по Таллинну (GMT+2).

Вы можете предложить свою тему в Дискорд.

На этой неделе

В четверг выйдут еженедельные первичные заявки по безработице, число выданных разрешений на строительство и ВВП за 4-ый квартал (предварительные данные), а также продажи нового жилья в декабре.

В пятницу будет опубликован индекс расходов на личное потребление (PCE) и индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости

Ресурсы

🔎 Вишлист и инвестиционные тезисы 👉 [none/]

🔎 Портфель Инвесторама Плюс 👉[none/]

🔎 Дивидендный портфель Юлии Фанг 👉[none/]

декарбонизация

Выпуски с "декарбонизация"