Правительство США опять не может договориться
IPO бум: Arm, Instacart, Birkenstock
Фиксация прибыли по Intel
Новости Disney

Рынки опять закончили неделю в красной зоне, несмотря на высокую волатильность и рост к открытию дня в пятницу. Последний день недели сдал весь заработанный за неделю рост. Стоит отметить, что за эту неделю наибольший рост пришелся на сектор коммунальных услуг. Это может быть сигналом к переходу инвесторами на менее рисковые активы в преддверии наступающей рецессии. Об этом подробнее мы поговорим на следующем воскресном вебинаре. На этой неделе нас ждет решение ФРС по процентной ставке, которое также может вызвать повышенную волатильность на рынке.

Результаты рынка за неделю:

S&P 500 -0.2%
Nasdaq 100 -0.5%
Russell 2000 -0.2%

Результаты Инвесторамы за неделю:

Индекс Investorama Dividend +0.2%
Индекс Investorama Growth -1.4%
Портфель Investorama Dividend -0.4%
Портфель Investorama Growth -2.4%

ТОП акций недели

[none/]

Экономика

Индекс потребительских цен США (CPI) в августе вырос до 3.7% годовых, что несколько выше прогнозов (3.6%) и значения предыдущего месяца (3.2%). Скачку цен способствовали аренда, страхование автомобилей и авиаперелеты. Цены на новые автомобили ускорились впервые за пять месяцев, а затраты на бензин подскочили более чем на 10%. Выросли также счета за коммунальные услуги и цены на продукты питания.

Рост затрат на жилье, наоборот, замедлился до 0.3% - самый низкий рост с начала прошлого года. Жилье составляет значительную часть индекса и если затраты на жилье продолжат охлаждаться, то мы можем рассчитывать и на более активное снижение инфляции.

Рост CPI оказывает давление на ФРС, увеличивая вероятность повышения процентных ставок. Однако, вероятность того, что в эту среду ключевая ставка поднимется, наоборот, снизилась до 2%.

Тем временем, по предварительным данным Университета Мичигана, ожидания по инфляции США на следующий год снизились, достигнув самого низкого уровня за последние два года, поскольку потребители стали более оптимистичными в отношении экономического прогноза. Потребители ожидают, что цены вырастут на 3.1% в течение следующего года, что ниже ожидаемых 3.5% месяцем ранее.

Индекс цен производителей (PPI) за август вырос на 0.7%, отметив самый большой месячный прирост с июня 2022 года. Это увеличение опять же обусловлено ростом цен на энергию. Core PPI, исключающий продовольствие и энергию, вырос же всего на 0.2% за месяц и на 2.2% за год.

Акции США выросли в четверг благодаря неожиданному росту розничных продаж в августе, что повысило оптимизм относительно потребительских расходов. Ежемесячные розничные продажи выросли на 0.6%, в три раза превысив ожидания экономистов. Хотя рынок труда медленно начал ослабевать, он остается исторически устойчивым. Еженедельные заявки на пособие по безработице продолжают оставаться низкими.

В пятницу наблюдалось сильное снижение всех основных индексов США (до 2% за день), несмотря на то, что макроэкономические данные вышли довольно позитивными. Причиной этому послужило ежеквартальное событие на рынке опционов, известное как "тройной колдовской день" - день, когда истекает срок действия опционов на акции, фьючерсов и опционов на индексы акций. Повышенная волатильность может сказаться на ценах как негативно, так и позитивно, но трейдеры, полагающиеся на статистику и алгоритмы в торговле должны быть особенно осторожны в этот день, так как движения активов могут быть непредсказуемы.

Еще одним потенциальным двигателем активности в пятницу стала перестановка в индексе S&P 500. Перед открытием рынка в понедельник 18-ого сентября Airbnb и Blackstone заменят Lincoln National и Newell Brands. С момента объявления о ребалансировке акции Airbnb и Blackstone выросли на 9% и 8% соответственно.

Экономика США остается сильной и мы скорее всего наблюдаем “мягкую посадку”. Инвесторы же все еще не скидывают со счетов возможную рецессию. Она обязательно будет, вопрос лишь: когда? Может в следующем году, а может и через пять лет. Это извечный вопрос любого аналитика и экономиста.

Приостановка работы правительства США

США ожидает новое возможное закрытие правительства. Палата представителей должна принять 12 законопроектов о выделении средств до 30 сентября, но пока не приняла ни одного. Это создает еще один ненужный риск для экономики, которая до сих пор остается уязвимой к потрясениям. В случае приостановления некритичные органы будут закрыты, а их работники отправлены в неоплачиваемый отпуск.

С 1976 было 20 закрытий правительства. Согласно исследованию Morgan Stanley, приостановление работы может вызвать только незначительные потери ВВП. Во время последнего такого события в 2018-2019 годах, около 800 000 федеральных работников оставались без зарплаты более месяца. Однако, ВВП сократился всего на 3 миллиарда долларов (что составляет 0.014% ВВП 2018 года) в следующем квартале.

В среднем приостановка работы правительства длится чуть более недели. Кроме того, государственные агентства и сотрудники получают возмещение упущенной выручки сразу после утверждения федерального бюджета.

Исторически, закрытие правительства имело минимальное отрицательное влияние на фондовый рынок США. Индекс S&P 500 рос в среднем на 4.4%, ведомый другими макроэкономическими событиями. Инвесторы могут воспользоваться возможностью купить акции в секторах обороны и здравоохранения, которые сильно зависят от правительственных контрактов и могут просесть за время приостановления работы правительства. Например, с начала сентября #ITA_ETF на оборонную промышленность просел на 5.5%, а #IYH_ETF на сектор здравоохранения потерял 1.1% за это же время (S&P 500 упал на 1.3%).

Новости IPO

Arm $ARM

Компания #Arm, об IPO которой я писала в этом выпуске, вышла-таки на биржу 14-сентября по первоначальной цене в 51 USD. За первый день торгов акции прибавили почти 25%, что считается успехом. Однако, мы с вами помним из недалекой истории 2020-2021 гг, что в первый день торгов акции легко прибавляли и 60% за первый день. Учитывая, что это одно из самых долгожданных и малочисленных IPO этого года, рост, на мой взгляд, довольно скромный. Это, однако, может быть обусловленно и тем, что цена IPO уже изначально была достаточно высокой и рынок считает компанию переоцененной.

Стоит ли покупать акции Arm?

[none/]

🛒 Instacart IPO

Следуя успешному IPO компании Arm, #Instacart подняла начальную цену размещения с $26-$28 до $28-$30 (7-8%), а оценочная стоимость компании составила $10 миллиардов. Около двух лет назад, после очередного раунда инвестиций внутренняя оценка компании была $40 миллиардов. Тем не менее, многие аналитики считают, что эта цена является переоцененной и может не найти должного спроса на рынке. Первый день торгов намечается уже на вторник.

Подробнее о компании я писала здесь.

🩴 Birkenstock IPO

Рынок IPO постепенно оживает и о своем намерении стать публичной компаний на прошлой неделе заявил и #Birkenstock- немецкий производитель обуви, известный своими сандалиями, которые в Америке были названы "хипстерскими".
Это семейный бизнес, имеющий истоки еще в 1774 году. Однако, два года назад Birkenstock был приобретен частной инвестиционной компанией L Catterton, частнично принадлежавшей Бернару Арно, основателю LVMH. С тех пор Birkenstock установила сотрудничество с известными дизайнерами и регулярно светится в журнале Vogue и на ногах известных модниц.

Ранее же сандалии Birkenstock ассоциировались только с здоровьем (в 60-е годы их продавали только в аптеках) и альтернативным образом жизни (помним про хиппи), а сейчас они являются модным аксессуаром. Бренд также получил дополнительный толчок после своего камео/роли в недавно вышедшем фильме "Барби". Birkenstock теперь можно считать культовым брендом в мире.

В документах на IPO Birkenstock сообщил инвесторам о планах на экспансию на рынки Азии, Ближнего Востока и Африки.

В 2022 году оборот компании составил €1.24 миллиарда, а чистая прибыль достигла €187 миллионов.

Несмотря на то, что акции розничной торговли показывают себя не очень хорошо в этом году, инвесторы считают, что Birkenstock это мало касается, так как это сильный бренд с долгой историей. Опасения из-за изменений в потребительских привычках после пандемии, инфляции и рецессии также могут повлиять на продажи. Birkenstock также сообщает, что подделки могут нанести заметный ущерб.

Birkenstock будет торговаться под тикером $BIRK. Инвесторы предполагают размещение по оценке в $8 миллиардов.

Новости компаний

💾 Intel $INTC

Стоимость акции #Intel достигла 39 USD и по инвестиционному тезису настало время продать купленный полтора месяца назад опцион call. Текущая доходность по этой сделке составила +96%.

[none/]

🎢 Disney $DIS

На прошлой неделе медиамагнат Байрон Аллен, по сообщениям, предложил 10 миллиардов долларов за покупку телеканала ABC и кабельных сетей FX и National Geographic. Акции #Disney выросли на 4.4%.

Является ли это долгожданным разворотом и стоит ли докупать акции Disney в наш портфель?

[none/]

Вебинар

Следующий вебинар для участников Инвесторама Плюс пройдет 24.09.2023 в 19.30 по Таллинну (GMT+2).

Тема вебинара: “Секторальные ETF”

Мы рассмотрим, как инвестировать с учетом бизнес-циклов, как понять, в каком бизнес-цикле мы сейчас находимся и как своевременно адаптировать свой портфель к изменениям в экономике.

На следующей неделе

Во вторник будут опубликованы предварительные данные по выданным разрешениям на строительство и объемы строительства новых домов.

В среду станет известно решение ФРС по процентной ставке.

В четверг выйдут еженедельные первичные заявки по безработице, индекс производственной активности и продажи на вторичном рынке жилья.

В пятницу нас ждет индекс деловой активности (PMI).

Ресурсы

🔎 Вишлист и инвестиционные тезисы 👉 [none/]

🔎 Портфель Инвесторама Плюс 👉[none/]

🔎 Дивидендный портфель Юлии Фанг 👉[none/]

🔎 200 нелюбимых (но интересных) акций 👉[none/]

Birkenstock

Выпуски с "Birkenstock"